多路资金加快投放 下半年基建投资有望企稳回升

今年以来，多路资金加快投放，为项目实施提供坚实资金保障。今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达；6月专项债发行“赶进度”特征明显，发行额创今年单月新高。此外，今年还将投放8000亿元新型政策性金融工具。专家表示，下半年稳投资“弹药”充足，基建投资有望逐步企稳回升。

时至年中，多个省份披露了重大项目建设最新进展。截至6月中旬，内蒙古自治区新建项目开工1687个，开工率为87%；已完成年度建设投资4215亿元，投资完成率为39%。根据云南省公布的2026年第一批省级重大项目建设进展情况，1月至5月，入库项目年度计划投资完成率58.75%、环比提高9.44个百分点；基础设施项目年度计划投资完成率56.93%。

从全国来看，今年一季度基建投资增速较快，但进入4、5月增速有所回落。专家分析，这与资金支持力度与发行节奏高度相关。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，一季度财政资金靠前发力，加之年初开工建设的项目成熟度较高，资金到位后能够较快转化为实物工作量和投资增量。2026年一季度，新增专项债发行进度约26%，明显高于2024年和2025年同期。进入二季度，固定资产投资项目储备和审核进入阶段性接续期，相关财政资金投放力度有所减弱，投资增速有所回落。

东方金诚首席宏观分析师王青也表示，二季度基建投资增速明显下行，背后的一个原因是资金投放进度放缓。万得数据显示，4月和5月主要用于项目建设的新增地方政府专项债发行量分别为1744亿元和1608亿元，远低于一季度月均3866亿元的水平。

6月以来，专项债发行明显提速。数据显示，6月全国新增专项债发行额超5700亿元，创今年以来单月最高值，同比增长8.5%。“6月后实际发行进度再加快，反映新一轮财政发力或已开始。”申万宏源证券首席经济学家赵伟说。

展望下半年，专家表示，随着各类资金加快投放以及项目建设提速，基建投资增速有望企稳回升。

“综合各类因素，下半年投资的资金保障充分。”王青说，考虑到上半年政府债发行节奏整体偏缓，接下来政府债融资规模会有较大幅度上升。据测算，下半年最高还可增发约1.2万亿元地方政府专项债。

另外，今年政府工作报告提出将发行新型政策性金融工具8000亿元，这一政策工具预计下半年集中落地投放。“上半年主要处于项目谋划、筛选和储备阶段，随着项目条件逐步成熟，相关资金有望在下半年加快投放。此类资金既可补充重大项目资本金，也能够撬动银行贷款和社会资本跟进，形成较强的投资乘数效应，对重点领域和重大项目建设发挥重要支撑作用。”罗志恒说。

项目方面，政策加快下达“两重”项目清单、布局“六张网”建设等，也将为下半年投资提供支撑。国家发展改革委近日披露，今年“两重”建设项目清单已全部下达完毕，8000亿元支持了1417个重大项目建设。此前，国家发展改革委明确了“六张网”及相关重点领域建设的万亿级投资布局，释放了加大有效投资的信号。

“下半年重大工程项目将陆续进入建设实施阶段。在项目和资金共同推动下，预计下半年基建投资增速有望较上半年明显回升。基建投资有望成为稳定固定资产投资增长的重要支撑力量。”罗志恒说。

王青表示，初步预计，今年基建投资有望同比增长3.0%左右，整体固定资产投资增速将在1.0%附近。（记者 汪子旭）